这首词是秦观贬谪郴州时的羁旅抒怀之作，尽显婉约词的凄婉沉郁。开篇 “雾失楼台，月迷津渡”，以迷蒙雾月遮没楼台渡口，勾勒出凄清迷茫的意境，暗喻仕途失意、前路难寻。

“桃源望断无寻处” 化用桃源典故，抒理想幻灭的怅惘。下阕 “可堪孤馆闭春寒，杜鹃声里斜阳暮”，以孤馆春寒、杜鹃啼血、斜阳西沉的意象叠加，将谪居的孤寂与悲苦推向极致。

末句 “郴江幸自绕郴山，为谁流下潇湘去”，借郴江奔流之景抒身世之叹，无理而妙，道尽贬谪的愤懑与迷茫。全诗情景交融，语淡情深，是秦观婉约词的压卷之作。